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东莞证券:给予紫光国微买入评级

东莞证券:给予紫光国微买入评级

[来源:未知]  [作者admin] [日期:2022-05-25 14:25] [热度:]
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2022-04-21东莞证券股份有限公司吕子炜对紫光国微(002049)进行研究并发布了研究报告《2021年报点评:受益于集成电路业务收入大幅增长,公司业绩维持高增》,本报告对紫光国微给出买入评级,当前股价为171.45元。

紫光国微(002049)

事件: 公司发布2021年业绩报告。 2021年,趣胜网站,公司实现营收53.42亿元,同比增长63.35%; 实现归母净利润19.54亿元,同比增长142.28%; 实现扣非净利润17.96亿元,同比增长158.10%。

点评:

集成电路业务是公司业绩增长主要贡献来源。 2021年,公司集成电路业务实现营业收入50.28亿元,同比增长65.04%,占公司营业收入的94.13%,电子元器件业务实现营业收入2.71亿元,同比增长37.60%,占公司营业收入的5.07%。报告期内,集成电路业务市场需求旺盛,业务规模快速增长。

2021Q4业绩同比高增。 2021Q4, 公司实现营收15.53亿元,同比增长63.43%,环比增长3.69%; 实现归母净利润4.96亿元,同比增长307.33%,环比下降14.69%;实现扣非净利润4.37亿元,同比增长510.42%,环比下降21.52%。

全球半导体产品需求旺盛。 根据中国半导体行业协会统计, 2021年中国集成电路产业销售额为10458.3亿元,同比增长18.2%。其中,设计业销售额为4519亿元,同比增长19.6%;制造业销售额为3176.3亿元,同比增长24.1%;封装测试业销售额2763亿元,同比增长10.1%。根据海关统计,2021年中国进口集成电路6354.8亿块,同比增长16.9%;进口金额4325.5亿美元,同比增长23.6%。出口集成电路3107亿块,同比增长19.6%,出口金额1537.9亿美元,同比增长32%。

重大项目稳步推进,研发任务有序进行。报告期内,公司围绕市场需求,持续开展芯片核心技术攻关,全力推动各研发项目执行落地,增强核心竞争力。特种集成电路方面,数百种系列化产品持续迭代,电源管理芯片不断丰富、新一代SoPC芯片开发顺利;智能安全芯片方面,大容量多应用SE安全芯片设计定型,车载安全芯片批量出货。此外,公司在小型化、高频化晶振产品,多次外延超结MOSFET产品研发方面,也取得了积极进展。此外,公司持续加大研发投入,夯实未来发展基础,研发投入8.66亿元,较上年同期增长43.42%。

投资建议: 公司是国内集成电路设计企业龙头之一,是国内最早从事设计研究智能安全芯片和高可靠集成电路的企业;公司SIM卡芯片业务在中国和全球的市场占有率均名列前茅,在未来数字化改革潮下公司大有可为。 我们预计公司2022-2024年归母净利润, 分别为28.96亿元、 42.01亿元、 56.82亿元, PE为36倍、 25倍、 19倍, 给予“ 推荐” 评级。

风险提示: 新产品研发不及预期导致业务收入下降的风险;上游原材料价格大幅上涨导致成本增加的风险; 信息化改革推进不及预期导致需求下降的风险。

该股最近90天内共有8家机构给出评级,买入评级8家;过去90天内机构目标均价为252.5。证券之星估值分析工具显示,紫光国微(002049)好公司评级为3.5星,好价格评级为2星,估值综合评级为3星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

以上内容由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们。

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